Зведення Корсунської каплиці відбулося в 1931 році недалеко від Талавской вежі, це було пов'язано зі знаменитою іконою Корсунської Божої Матері - изборской реліквією, яка протягом довгих років зберігалася в Нікольському соборі.

До нашого часу дійшла легенда про те, як місто Ізборськ ледь не опинився у владі німців. Дана подія сталася 22 березня 1685. В цей час ворожі війська підпалили посад, розташований в Печорському монастирі і планували взяти в свої руки і Изборскую фортеця. Звістка про це дійшла до якоїсь вдови Євдокії. Вона запалила свічку перед іконою Корсунської Божої Матерії протягом всієї ночі читала молитви зі своєю донькою Фотинією. Сталося знамення, яке виходило прямо від образу ікони, а з очей Богородиці текли сльози. Про все побачене вдова розповіла клірику Симона, який прийняв рішення віднести ікону до собор Николая, при цьому воєвода і Священний Собор стали новими свідками чуда, коли побачили потоки сліз, що стікали з очей Божої Матері. Не затягуючи, жителі міста повідомили про неймовірне диво Псковському архієпископу Макарію. Макарій наказав протягом 40 днів співати молебень перед іконою, після чого місто Ізборськ позбавився від ворожої навали святими молитвами Богородиці. З цієї пори изборяне зрозуміли, хто їх небесна заступниця, і намагалися всіляко віддати їй честь і свою подяку.

Точно відомо, що і в 20 столітті неймовірна рятівна сила, яка виходила від Богоматері, змогла знайти підтвердження в реальному житті городян Изборска. Подія сталася під кінець 1920-х років, коли дружина колишнього офіцера і купця Костенко-Радзієвського, хвора на невиліковну хворобу, раптом з Божою допомогою вилікувалася. Її чоловік був настільки вражений фактом, що дивом, що вирішив вкласти всі свої кошти у зведення каплиці на честь Корсунської ікони Божої Матері. Дана подія стало відомим не так давно, чим значною мірою продовжило історію створення культового невеликого споруди.

Мав місце бути і ще один не менш цікавий випадок, який стався під час Великої Вітчизняної війни 30 липня 1944 року – в цей день відбулося звільнення міста Изборска від фашистських військ. В дах каплиці потрапив великий снаряд, а переховуються від обстрілу люди залишилися цілі, адже весь удар прийняла на себе ікона Корсунської Богоматері, на зображенні якої виявилося велика кількість осколків.

Один з небагатьох списків Корсунської ікони навесні 1981 року був викрадений, але каплиця стоїть на своєму місці зовсім незаймана. Зрозуміло, що пам'ятники нашого часу ніяк не можуть змагатися з культурою давньої фортеці, але все ж каплиця відмінно вписалася в фонову композицію суворих стін і веж, гармонійно і плавно поєднуючись своїм архітектурним виглядом.

Зведення каплиці відбулося на стародавньому могильнику, який був обставлений хрестами та кам'яними плитами. На стіні з східної боку є напис про те, що проект каплиці був складений архітектором Владовским Олександром Гнатовичем. На розташованій поруч дошці є напис з датою заснування закладки, але вона дуже важко читається. Скоріше всього, будівля була побудована в 1929 році, коли місто Ізборськ ставився до республіки Естонія.

Будівля каплиці в плані є квадратним і перекрито покрівлею на кілька скатів. На зводі є світловий барабан, має вузькі вікна по всіх сторонах світу, а також подовжена цибулинна главку і розташований нагорі хрест. Підстава складено за допомогою тесаного граніту. Прикраса входу оформлено архітектурним порталом та киотом, а кути закріплені за допомогою лопаток; псковський орнамент опоясує барабан. У всьому інтер'єрі звід зорово підтримується кутовими стовпчиками. У західній і східній стінах є заставної хрест і його деталь з раніше існуючого на цьому місці могильника.